Les auteurs du manuel sur financement des remontées mécaniques, Christoph Lengwiler et Philipp Lütolf de la Haute école de Lucerne, ainsi que Peter Vollmer, directeur de Remontées Mécaniques Suisses (RMS) prennent position quant aux particularités et problèmes du financement des remontées mécaniques.

Existe-t-il un problème urgent de financement pour les remontées mécaniques?

Vollmer: la mise à disposition d’une base financière équilibrée pour les remontées mécaniques est une tâche importante pour les organes de l’entreprise. Il s’agit d’un défi pour le succès entrepreneurial qui ne doit pas être sous-estimé. Le financement constitue souvent un goulot d’étranglement pour la réalisation d’investissements de remplacement et d’extension. Il existe toujours des projets qui échouent ou qui doivent être redimensionnés parce qu’ils ne peuvent pas être financés. La pratique montre régulièrement la difficulté qui existe pour obtenir une augmentation du capital propre ou obtenir les crédits nécessaires.

Lengwiler: si le business case est correct, le financement de remontées mécaniques est relativement simple. Il est important que les remontées mécaniques effectuent leurs devoirs et assurent un cash-flow suffisant. Il s’agit de rechercher des voies novatrices pour diminuer les coûts et augmenter les produits. Il s’agit également d’utiliser les synergies sur le lieu de destination respectif (coopérations, fusions). De plus, les projets de modernisation des remontées mécaniques doivent être «vendus» de manière convaincante et professionnelle.


Quelle est l’importance du capital propre pour le financement des remontées mécaniques?

Lütolf: les remontées mécaniques nécessitent d’importants investissements et la durée d’utilisation des installations est en général très longue. Les investissements effectués doivent être autofinancés par le flux de trésorerie. Pour le capital propre il s’agit de capital de longue durée qui constitue ainsi la base pour le financement des remontées mécaniques. Un capital propre élevé réduit les charges des intérêts pour des capitaux étrangers et les amortissements. Il constitue également un tampon concernant le risque et allège le financement étranger. Les remontées mécaniques devraient si possible présenter un financement propre de l’ordre de 40 pour-cent.


Comment les remontées mécaniques parviennent-elles à obtenir du nouveau capital propre?

Lengwiler: seul un nombre réduit d’entreprises sont en mesure d’aborder des investisseurs financiers classiques. Le capital propre doit être déniché auprès des bénéficiaires directs et indirects des remontées mécaniques (clients, hôtes, fournisseurs, commerce local, population locale, communes, etc.). Il vaut la peine d’aborder un large cercle de petits actionnaires. Des augmentations de capital plus importantes ne peuvent être réalisées que s’il est possible de gagner de manière ciblée des actionnaires plus puissants.

Lütolf: il est intéressant de constater que la majorité des remontées mécaniques disposent d’un large actionnariat et qu’elles peuvent ainsi être désignées comme sociétés publiques, bien que leurs actions soient traitées hors bourse. Il est important que les remontées mécaniques attachent l’importance nécessaire à l’encadrement des actionnaires. D’une part une grande partie des actionnaires sont des clients des installations et constituent ainsi un groupe cible pour le marketing. D’autre part il est plus facile réaliser des augmentations de capital, des actionnaires satisfaits sont plus enclins à souscrire de nouvelles actions.


Pourquoi les pouvoirs publics s’engagent-ils pour le financement des remontées mécaniques?

Vollmer: la raison réside dans l’importance économique régionale des remontées mécaniques. Ces dernières constituent l’épine dorsale de l’infrastructure touristique de la région correspondante. L’importance des remontées mécaniques encourage les communes à s’engager pour le financement de telles installations, dans la mesure où elles souscrivent des actions en tant que gros actionnaires. Dans le cadre de la nouvelle politique régionale, la Confédération et les cantons fournissent des prêts avantageux ou d’autres formes d’aides financières pour le financement des remontées mécaniques.

Lütolf: les effets économiques directs et indirects des remontées mécaniques en tant qu’infrastructure et élément important de la chaîne de plus-value régionale expliquent pour quelle raison de nombreuses entreprises de remontées mécaniques trouvent des actionnaires dans la région, bien qu’elles ne promettent pas des rendements élevés, mais assurent la pérennité durable de l’exploitation de l’entreprise de remontées mécaniques.


Quelles sont les questions essentielles du financement étranger?

Lengwiler: nous recommandons, principalement en vue de projets d’investissement importants, d’établir à temps un projet en gros du financement. La première question qui se pose est celle des alternatives de financement. Outre les prêts NPR et le cas échéant des crédits de fournisseurs celles-ci sont plutôt limitées, nous recommandons par conséquent d’acquérir du capital propre plutôt que du capital étranger dans l’environnement direct des bénéficiaires des remontées mécaniques.

Lütolf: concernant les crédits bancaires, il s’agit de faire des réflexions concernant les conditions de crédit avec une ou plusieurs banques. Il est important de travailler avec les prêteurs qui sont ensuite des partenaires à plus long terme.

Lengwiler: la question fondamentale de la structure des crédits (durée, amortissements, possibilités de résiliation, sécurités, covenants etc.) se pose également. Il résulte toujours des conflits d’objectifs parce qu’une plus grande flexibilité et la sécurité auprès des remontées mécaniques sont souvent liées à des coûts financiers plus importants pour les entreprises. Il est recommandé que les banques mettent en évidence différentes solutions et de bien négocier pour trouver une solution optimale pour l’entreprise.


Dans quelle mesure le crédit-bail constitue-t-il une alternative de financement?

Lütolf: si un plan de financement est établi pour des entreprises de remontées mécaniques, le financement par crédit-bail constitue une part du mix de financement. Les financements par crédit-bail ont gagné en importance ces dernières années. Des crédits-bails sont en partie plus flexibles et ils peuvent être offerts plus avantageusement que des crédits d’entreprises. De tels crédits sont utilisés principalement pour le financement d’engins de damage ou les parties électromécaniques des installations de transport.


Quelle utilité escomptez-vous du manuel pour la branche des remontées mécaniques?

Lengwiler: avec le manuel nous vous expliquer les rapports, donner des indications concernant l’établissement de concept de financement et comment il est possible de planifier avec succès des mesures de financement. Nous sommes conscients que chaque projet contient ses particularités et qu’il n’est pas possible de donner une méthode universelle. En dernier lieu il appartient toujours aux membres de la direction, aux administrateurs et conseillers de planifier la marche à suivre exacte et de trouver des solutions novatrices pour assurer le financement de l’installation et des projets planifiés. Dans ce contexte, le réseau de relations et le talent de négociateur jouent souvent un rôle plus important que les connaissances spécialisées qui sont naturellement également souhaitables.

Vollmer: nous avons régulièrement constaté que les responsables des remontées mécaniques sont peu sûrs dans les questions de financement. Le manuel sur le financement des remontées mécaniques doit donner la possibilité de se mettre à jour et de se laisser inspirer pour résoudre des problèmes de financement. J’ai constaté avec plaisir qu’il avait été rédigé de manière pratique. Nous espérons que le manuel apporte également aux banques des connaissances sur les particularités du financement des remontées mécaniques et qu’il permette de faciliter la communication avec les clients.